2013年、年始のリバランスを実施しました。

今日は先週から進みていた年始のリバランスについて書いておく。
なお、2012年12月末のポートフォリオ構成比率はこちらで確認してほしい。

株式が48.73%、債券が17.77%、REITが15.86%、FXが4.77%、現預金が12.87%。

2012年12月末に比べると、債券を10%減らし、その分REITを増やしている。株式、現預金の増減については、年末年始のイベントでの出費と若干の評価益によるものと考えられる。

日本が31.12%、先進国が36.41%、新興国が14.83%、その他が17.64%。なお、その他にはコモディティ、FX、現預金が含まれている。

地域別に見ると、日本の比率を下げ、先進国を増やしている。その他は特に大きな変更はない。

各地域、資産別にみると日本株式が22.26%、日本債券が0.69%、日本REITが8.17%、先進国株式が16.29%、先進国債券が12.43%、先進国REITが7.70%、新興国株式が10.18%、新興国債券が4.65%、コモディティが0.00%、FXが4.77%、現預金が12.87%となっている。

資産クラス、地域の組み合わせでみると引き続き日本株式の構成比率が大きく、次いで先進国株式となる。大幅に変動したのは日本債券と各国REITで、日本債券は昨年末より6.0%減らし、ほぼ0%とした。さらに0.69%も実際には国内債券のベア型なので、マイナスのエクスポージャーになる。REITに関しては、インフレ？による国内不動産の評価益狙いと、円安による外貨建てREITの評価益を狙っている。

（まとめ）

• 日本は株式、債券ともに減少。REITは増加。日本全体としては減少。
• 先進国は債券は減少。株式、REITは増加。先進国全体としては増加。
• 新興国も債券は減少。株式は増加。全体としてはほぼ横ばい。
• 特に日本債券は売りポジション。

今回のリバランスの結果、為替変動の影響を受ける資産の比率が多くなった。ここにきてアベノミクスの息切れも語り始められており、為替に関してはしばらくレンジ相場が続くのではないかと考えている。ただ、圧倒的な政府債務、人口動態、生産性の低さからみて、円が過大評価されているという認識に変わりはなく、積極的に為替リスクを取っていくことにした。

その他の変動は、株式とREITの比率を増やすために債券を売ったため、全体的に債券売り、株式とREIT買いのポートフォリオになった。

ここから今年の積立が始まるわけだが、積立の計画はまた他の記事で書いていくことにする。