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リスク寄与度を均一にする「リスク・パリティ・ポートフォリオ」

最近の状況ですが、横ばいが続いており、可もなく、不可もなくといった感じです。 債券価格が下がって、金利は上がる！なんて記事を何度も書いてきましたが、どうもそのような気配はありません。 でも、今のような低金利が続く状況をおかしいと思っていることに変わりはありません。 引き続き、債券ベア投信を買い続けていく所存です。 ----- さて、今日は、リスク・パリティ・ポートフォリオを考えてみようと思います。 ポートフォリオのリスクは、複数の資産がもつボラティリティ（標準偏差）とそれぞれの共分散と各資産の組入比率から算出されます。 このポートフォリオのリスクが最小になる構成比率で組み合わされたポートフォリオを「最小分散ポートフォリオ」と言います。 一方、「リスク・パリティ・ポートフォリオ」は、各資産のポートフォリオに対するリスク寄与度が均等になる構成比率で組み合わされたポートフォリオを刺します。 「リスク・パリティ・ポートフォリオ」については、こちらのブログで何度も説明されており、前から気になっていました。 Masaoの「ハーバード流投資術」－資産運用をアツくしよう！ http://masaolog.com/ すごく簡単なレポートがありました。 An Introduction to Risk Parity - Hossein Kazemi http://people.umass.edu/~kazemi/An%20Introduction%20to%20Risk%20Parity.pdf レポートでは、 資産Aのリスク寄与度 を算出するには、以下の式で、ということです。 資産Aの組入比率 × ［｛（資産Aの組入比率 × 資産Aの標準偏差の2乗） ＋ （資産Bの組み入れ比率 × 資産Aと資産Bの共分散）｝ ÷ ポートフォリオの標準偏差］ 資産Bについてもリスク寄与度を算出し、それぞれのリスク寄与度が均等になった組入比率で作成したポートフォリオが「リスク・パリティ・ポートフォリオ」となります。 レポートでは、「Barclay Capital Global Bond Index」と「MSCI World Equity Index」を使った「リスク・パリティ・ポートフォリオ」を例として出しています。 このレポートの結
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#k2k2D 3/25時点のパフォーマンスと第２回買付に向けて

勝手に参戦している#k2k2Dですが、早くも２回目の買い付けが来週に迫ってきました。

私のポートフォリオは、『同年代（20代）の友人たちに勧められる見た目に綺麗なポートフォリオ』というテーマで決めた銘柄で構成されています。


＞開催概要など（rennyさん）
第一回k2k2ダービー　投信ブロガーズカップ
http://renny.jugem.jp/?cid=73

＞私のポートフォリオ
「第1回k2k2ダービー 投信ブロガーズカップ」に勝手に参戦。
http://mockuninvestment.blogspot.jp/2013/02/1k2k2.html

■3/25時点のパフォーマンス

各銘柄のパフォーマンスは、以下のようになっています。
  • 世界経済インデックスファンド：+2.44%
  • 日本債券インデックスe：+0.82%
  • 外国株式インデックスe：+4.37%
  • eMAXIS 新興国株式インデックス：-1.16%
  • 三菱UFJ 純金ファンド 『愛称 ： ファインゴールド』：+4.04%

5銘柄のうち、4銘柄がプラスに推移しており、順調に含み益を出しています。USDJPYは3/1から3/25でプラス0.63%となりました。投資対象から為替の影響を受けやすいポートフォリオですが、為替変動を上回って上昇していることから為替だけでなく、各資産の価格の上昇を上手く活かすことができているようです。ただし、今の相場であれば、驚くことでもないように思います。

一方で、新興国株式の成績が低迷しています。米国、日本と緩和期待からか株高が続いているために、相場の主役は新興国から先進国に移っているのかもしれません。東南アジア各国が昨年末から上昇を続けてきたことも影響しているのでしょうか。

ポートフォリオ全体では、プラス2.10%となりました。正式参加メンバーと比べると非常に残念な成績です。ランキングは3/22時点のものですが、独走の最下位です。ですが、まだ1ヶ月しかたっていないんです！これからが見せ場！だと思って淡々と続けていきましょう。

＞正式参加の方々の成績はこちら

■第２回買付に向けて
構成銘柄、構成比率は一切、変更しません。

実運用でもそうですが、多くの銘柄を見続けるのが辛いので、基本的には放置です。ダービーである以上、本来は次月に儲かりそうな銘柄を買っていくという戦略もありだと思うのですが、予想すると当たらなかったら続けられなくなります。毎月考えていると気疲れしてくるので、基本的には四半期ごとに決めるくらいで充分です。

というわけで、4/1も同じ構成でk2k2しようと思います。

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リスク寄与度を均一にする「リスク・パリティ・ポートフォリオ」

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新興国株式ETF（EEMS・FM）を購入

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今週に入って、「 [PF]ISHARES IBOXX HIGHYIELD CORPORATE BOND (HYG)を売却 」でも書いた通り、新興国株式関連のETFを新規で購入した。 iシェアーズ® MSCI エマージング・マーケット小型株インデックス・ファンド (EEMS) （iShares MSCI Emerging Markets Small-Cap ETF） 毎月の積立に使っているeMAXIS新興国株式がベンチマークとしているMSCI エマージング・マーケット・インデックス（MSCI EMERGING MARKETS INDEX）は大型、中型株を中心にしている。今回購入したETFがベンチマークとするMSCI エマージング・マーケット小型株インデックス（MSCI EM EMERGING MARKETS SMALL CAP）は、小型株を対象としたインデックスとなる。ETFのポートフォリオには台湾、韓国、中国、南アフリカ、インド、ブラジル、マレーシア、香港、インドネシア、タイの小型株が組み入れられており、新興国株式のカバー範囲を広げることができそうだ。 iシェアーズ® MSCI フロンティア 100 インデックス・ファンド (FM) （iShares MSCI Frontier Markets ETF） こちらもインデックス連動型のETFだ。MSCI フロンティア・マーケット・インデックス（MSCI FRONTIER MARKETS INDEX）はエマージング・マーケットよりもさらに発展余地のある（発展途上の）国の株式のインデックスだが、運用するには流動リスクが高く現実的ではない銘柄が多かった。そこで、採用銘柄の中でも比較的流動リスクが低く、実運用に耐えられる100銘柄の値動きを捉えるインデックスとして開発されたのがMSCI フロンティア・マーケット・100インデックス（MSCI FRONTIER MARKETS 100 INDEX）だ。今回購入したETFは、クウェート、カタール、ナイジェリア、アラブ首長国連邦、パキスタン、アルゼンチン、カザフスタン、オマーン、ケニア、ベトナムの株式で運用されている。 毎月の積立で使っているeMAXIS新興国株式と今回購入した上記2銘柄以外にも新興国株式に投資する商品を保有している。 db x-トラッカ
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自分のポートフォリオの基準価額

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多くの投資信託に基準価額があるように、自分自身のポートフォリオの基準価額を算出していくことにした。 多くの投資信託に習い、2013年1月3日時点のポートフォリオ総額を1口1円として、当初10000口あたりの基準価額は10000円とした。単純に基準価額という場合には10000口あたりの基準価額を指す。 ■日々の計算 基準価額は、以下の式1でほぼ毎日算出していくことにした。なお、リバランスや積み立て時には受け渡しタイミングのズレなどによる変動もあるが、ありのままに記録する。 （式1） 日々の基準価額 = 評価額合計 / 投資口数 × 10000 ■積立時の計算 積み立て額を前日の一口あたり基準価額で割って出た数が追加投資によって増加する口数となる。この方法であれば、当たり前だが、積み立て前後で基準価額が変わることなく、純粋な運用によるパフォーマンスが読み取りやすくなる。 （式2） 一口あたり基準価額（前日） = 前日の基準価額 / 10000 （式3） 積立後の投資口数 = 積立前の投資口数 + 積立額 / 一口あたり基準価額（前日） ここで、2013年1月3日からの運用成果をご報告したい。 ■基準価額 短期間のデータしかないため、スケールがおかしくなっているが、ほとんど変化はない。昨年末から継続していた日本株式の上昇により、基準価額は堅調に推移した。また、第一週にリバランスを実施したことにより、短期間での変動があったことも読み取れる。 ■直近リターン 1ヶ月:---% 6ヶ月:---% 1年:---% 設定来:+2.57% 月末のポートフォリオ状況の報告のときにも掲載していきたい。
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