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リスク寄与度を均一にする「リスク・パリティ・ポートフォリオ」

最近の状況ですが、横ばいが続いており、可もなく、不可もなくといった感じです。 債券価格が下がって、金利は上がる!なんて記事を何度も書いてきましたが、どうもそのような気配はありません。 でも、今のような低金利が続く状況をおかしいと思っていることに変わりはありません。 引き続き、債券ベア投信を買い続けていく所存です。 ----- さて、今日は、リスク・パリティ・ポートフォリオを考えてみようと思います。 ポートフォリオのリスクは、複数の資産がもつボラティリティ(標準偏差)とそれぞれの共分散と各資産の組入比率から算出されます。 このポートフォリオのリスクが最小になる構成比率で組み合わされたポートフォリオを「最小分散ポートフォリオ」と言います。 一方、「リスク・パリティ・ポートフォリオ」は、各資産のポートフォリオに対するリスク寄与度が均等になる構成比率で組み合わされたポートフォリオを刺します。 「リスク・パリティ・ポートフォリオ」については、こちらのブログで何度も説明されており、前から気になっていました。 Masaoの「ハーバード流投資術」-資産運用をアツくしよう! http://masaolog.com/ すごく簡単なレポートがありました。 An Introduction to Risk Parity - Hossein Kazemi http://people.umass.edu/~kazemi/An%20Introduction%20to%20Risk%20Parity.pdf レポートでは、 資産Aのリスク寄与度 を算出するには、以下の式で、ということです。 資産Aの組入比率 × [{(資産Aの組入比率 × 資産Aの標準偏差の2乗) + (資産Bの組み入れ比率 × 資産Aと資産Bの共分散)} ÷ ポートフォリオの標準偏差] 資産Bについてもリスク寄与度を算出し、それぞれのリスク寄与度が均等になった組入比率で作成したポートフォリオが「リスク・パリティ・ポートフォリオ」となります。 レポートでは、「Barclay Capital Global Bond Index」と「MSCI World Equity Index」を使った「リスク・パリティ・ポートフォリオ」を例として出しています。 このレポートの結

米国10年債利回り2.88%に上昇

ニュースになってますね。

米10年債利回りが2年ぶり高水準、緩和縮小めぐる思惑で
http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPTJE97I01H20130819

米国債利回り | 米国債券の利率/FOMC金利 - Bloomberg
http://www.bloomberg.co.jp/markets/rates_us.html
FRBの出口戦略=緩和縮小が現実味を帯びてきたのか、じわじわと利回りが上昇してきました。

記事にも書かれている通り、市場が今後の金利上昇を意識し始めた結果でしょう。

ここからFRBがどのようなメッセージを発するか注視する必要があります。

これまでの発言を見る限り、9月の縮小はまだ早いような気がします。

緩和政策の継続が確認された時点で、一時的な金利の低下つながると思っています。

それでも株価は、史上最高値を目指す動きではなく、横ばい~緩やかな上昇くらいでしょうか。

もし債券の売りを仕掛けるなら、この緩和政策の継続が確認された時点となりそうです。

再度緩和縮小が現実味を帯びてくるころに利益が出てくるはずです。

米国の緩和政策は、一歩先に縮小の議論になりましたが、日本は出口までまだまだといった印象ですね。

成長戦略が具体化されて法案が通り始めると動き出すかもしれませんが。。。

とりあえず今は様子見です。

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