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リスク寄与度を均一にする「リスク・パリティ・ポートフォリオ」

最近の状況ですが、横ばいが続いており、可もなく、不可もなくといった感じです。 債券価格が下がって、金利は上がる！なんて記事を何度も書いてきましたが、どうもそのような気配はありません。 でも、今のような低金利が続く状況をおかしいと思っていることに変わりはありません。 引き続き、債券ベア投信を買い続けていく所存です。 ----- さて、今日は、リスク・パリティ・ポートフォリオを考えてみようと思います。 ポートフォリオのリスクは、複数の資産がもつボラティリティ（標準偏差）とそれぞれの共分散と各資産の組入比率から算出されます。 このポートフォリオのリスクが最小になる構成比率で組み合わされたポートフォリオを「最小分散ポートフォリオ」と言います。 一方、「リスク・パリティ・ポートフォリオ」は、各資産のポートフォリオに対するリスク寄与度が均等になる構成比率で組み合わされたポートフォリオを刺します。 「リスク・パリティ・ポートフォリオ」については、こちらのブログで何度も説明されており、前から気になっていました。 Masaoの「ハーバード流投資術」－資産運用をアツくしよう！ http://masaolog.com/ すごく簡単なレポートがありました。 An Introduction to Risk Parity - Hossein Kazemi http://people.umass.edu/~kazemi/An%20Introduction%20to%20Risk%20Parity.pdf レポートでは、 資産Aのリスク寄与度 を算出するには、以下の式で、ということです。 資産Aの組入比率 × ［｛（資産Aの組入比率 × 資産Aの標準偏差の2乗） ＋ （資産Bの組み入れ比率 × 資産Aと資産Bの共分散）｝ ÷ ポートフォリオの標準偏差］ 資産Bについてもリスク寄与度を算出し、それぞれのリスク寄与度が均等になった組入比率で作成したポートフォリオが「リスク・パリティ・ポートフォリオ」となります。 レポートでは、「Barclay Capital Global Bond Index」と「MSCI World Equity Index」を使った「リスク・パリティ・ポートフォリオ」を例として出しています。 このレポートの結
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積立計画の変更

外国債券と日本株式の一部を売却し、小規模なリバランスを実施している。

外国債券売却の理由はこちら。

『外国債券クラスのリターンと為替変動』
http://mockuninvestment.blogspot.jp/2013/03/blog-post.html

外国債券とTOPIX連動投信について利益確定した。

『外国債券と日本株式の売却からどうするか』
http://mockuninvestment.blogspot.jp/2013/04/blog-post_19.html

昨年後半からの各資産の上昇で含み益も膨らんできたし、ここまでの上昇は初めての経験なので、正直動揺している。きっと同じような感覚を覚えている人も多いはず。今回は、四半期も終わりに近づいてきたので、思い切って積立計画を変更することにした。

2013年当初計画は、2013年末に日本株式、先進国株式、新興国株式が同じ比率になるよう毎月の積立額を決めた。これは今後も変えるつもりはない。今月から国内債券、外国債券、コモディティへの投資は停止し、現預金もしくはFX自動売買の比率を引き上げることにした。日本株式、先進国株式、新興国株式に対する投資も減らしている。

理由はいくつかある。
1) 割高感があり投資したいものが無い
2) リスク資産比率を下げたい
3) ISA枠向けの資金確保したい

1) 割高感があり投資したいものが無い
昨年からの上昇で最近では、明らかに高いと感じるようになってしまった。今の流れがしばらくは続くとも思うが、感覚的に乗り切れない。直近は株式への追加投資は少なくし、現預金での余力確保に充てる。債券についても、条件のよい銘柄があれば直接投資したいところだが、債券の価格が上がっていて、利回りが低くく魅力を感じない。

2) リスク資産比率を下げたい
これまでは9割近くがリスク資産で、あまりにもリスク資産に偏ったポートフォリオだったこともあり、買いたいものもないこのタイミングで無リスク資産比率を拡大したい。
もし今後株高が続くとしても、すでにあるリスク資産だけで充分だろうし、問題ない。

3) ISA枠向けの資金確保したい
来年度から始まる？日本版ISAで年間100万円までの投資枠が与えられるらしい。これに向けて資金を確保しておきたい、という気持ちもある。これに関しては、積立てながらでも良いと思うが、早めに資金を確保しても損はないか。

簡単にいえば、「1)買いたいもんないし、2)最近ちょっとリスク取りすぎだし、3)もしこのままでもISAに突っ込めば良いんじゃね？」という感じ。

早速4月末の積立から今回の変更を適用する。第一四半期の終わりだったこともあって、ちょうど良かったかもしれない。あとは年末に向けて、淡々と積み立てていく。

では、また。

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